銅排生產(chǎn)廠家略有回調壓力

銅排生產(chǎn)廠家略有回調壓力

銅排生產(chǎn)廠家略有回調壓力

１、俄在烏克蘭軍事行動趨于激烈，俄外長稱在烏軍事行動進入新階段，但不會使用核武。隨著戰(zhàn)事趨于長期化，資本市場避險情緒或再度上升

２、金融市場為美聯(lián)儲5月加息和縮表做準備，十年期國債收益率升至2.93%，通脹保值債券收益率自疫情以來首次觸及正值，美元指數(shù)升至101上方。關注加息對資本市場的抑制作用

３、昨天ＩＭＦ在最新一期世界經(jīng)濟展望中將今明兩年全球經(jīng)濟增速下調為3.6%，分別較1月的預測調低了0.8和0.2個百分點，其中美國預期調降為3.7%，中國為4.4%，歐元區(qū)為2.8%，原因是俄烏沖突及由此帶來的制裁以及中國大規(guī)模疫情。不過昨天美國公布的3月新屋開工所化上升0.3%，預期為下滑1.6%，年化總數(shù)為2006年以來最高，上周紅皮書商業(yè)零售銷售年率上升15.2%，反映其經(jīng)濟內生增長動力仍強。美股上漲，歐股下跌，兩地經(jīng)濟展望的不同導致股市越發(fā)分化

4、ＯＰＥＣ+報告3月日產(chǎn)量比目標低145萬桶，歐盟討論第六輪對俄制裁，據(jù)稱可能包含對原油禁運的內容。原油昨天大幅下跌帶動大宗整體跟隨，但考慮到制裁進入執(zhí)行期，以及逐步涉及到能源及能源支付領域，油價為代表的能源價格仍易漲難跌。高盛稱如果歐盟嚴格實施石油禁運，油價可能升至185美元

５、國務院大力助力企業(yè)紓困，超4200億留抵退稅已到納稅人帳戶。集中全力保暢，積極推進復工復產(chǎn)，實施重點企業(yè)白名單制，穩(wěn)定供應鏈，上海市部分大企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)復工。不過總體來說疫情仍在多地傳播，本周又有幾個大型城市因疫情進入管控，控制難度加大，疫情此起彼伏長時間不絕，對經(jīng)濟拖累將在二季度進一步體現(xiàn)，經(jīng)濟展望轉弱

６、總結：海外關注加息提速對資本市場影響，但高油價、高通脹對大宗整體利好，對俄制裁實施支撐油價長期強勢，國內關注疫情和復工復節(jié)情況，信心回升，略有利多

現(xiàn)貨

１、ＬＭＥ庫存大增8千余噸，總庫存至11.8萬噸，集中在亞洲倉庫。因中國煉廠持續(xù)出口導致庫存流向ＬＭＥ亞洲倉庫，導致國內現(xiàn)貨供應緊張產(chǎn)生擠倉，盡管總庫存增加對銅排生產(chǎn)廠家暫時無壓力。不過滬銅高升水導致現(xiàn)貨進口虧損已收窄到100元附近，可能很快接近進口窗口打開。目前受疫情影響進口清關幾乎停滯，一旦復工后物流恢復，可能迎來一波報關潮。不過目前遠月進口虧損維持在700元以上，仍足以刺激煉廠出口，因此進口難持續(xù)。

２、疫情管控導致華東、華北工地復工緩慢，終端實際需求極弱，昨天華東地區(qū)現(xiàn)貨升水高報低走，大幅降至250元，但華東地區(qū)受物流影響原料緊張且運費成本高昂，周邊地區(qū)的實際升水仍維持500元的高位。廢銅同樣面臨極端緊張的情況。考慮到煉廠可能出現(xiàn)一定隱性庫存，關注復工復產(chǎn)與物流恢復情況，低庫存下銅排生產(chǎn)廠家仍有強支撐。

３、秘魯拉斯邦巴斯礦再次被當?shù)厣鐓^(qū)居民堵路而停工，之前南方銅業(yè)旗下一礦山已停工60天。整體看秘魯?shù)V山與社區(qū)的對抗仍在加劇，可能繼續(xù)嚴重影響今年產(chǎn)量，只是由于精礦加工費高位，礦山干擾暫時無實際影響。此外智利前兩月產(chǎn)量同比降10% ，智利預期今年產(chǎn)量基本持平于去年，但干旱缺水和礦石品位下降等長期問題難解決，至少目前產(chǎn)量減少支持了全球供應的緊張。

４、總結：海外制裁造成的高通脹帶動大宗多頭情緒，短線跟隨原油波動，國內降準和復工復產(chǎn)帶來一定樂觀預期。目前疫情管控導致下游工廠實際需求極弱，高銅排生產(chǎn)廠家+高升水+高物流成本令工廠無法追高，支撐抬高到73000，堅持回調買入思路。今日74800-74300。